文具商城多樣?

工商時報【張志榮╱台北報導】

瑞信證券昨（7）日指出，今年以來台股多頭走勢，反應的是資金面跑在基本面前面，已開始反應明年高達12％的企業獲利成長率題材。不過，除非美國10年期公債殖利率攀升至2.5％，或日本與歐洲央行終止零利率政策，否則台股資金行情不會看淡。

第17屆瑞信證券亞洲科技論壇（ATC）昨天在台北開跑，共有超過100家亞洲企業與260位國際機構投資人與會、並規劃超過2,600場一對一會議，規模堪稱5年來最大，「後智慧型手機時代的科技業成長動力來源」成為今年ATC與會法人最為關切的議題。

瑞信證券亞太區科技產業研究部主管尼堅（Manish Nigam）點名，亞太區科技業下一階段的成長動能將來自於「雲端與相關服務、汽車和工業應用（包括物聯網）帶動，至於消費性電子產品方面，則是會以虛擬實境（VR）與擴增實境（AR）等裝置與應用為主，可望為PC與智慧型手機帶來新的換機需求。

此外，針對外界所關切的台股資金動能問題，瑞信證券台股策略與金融證券產業分析師許忠維指出，從內部設定的合理指數高點8,800點來看，目前台股確實「資金面跑得比基本面還要快」，也就是說，目前指數所反應的已經是明年企業獲利成長題材。

許忠維從基本面指出，今年台股企業獲利成長率為-4％（主要是受到新台幣兌美元匯率升值導致匯損增加影響）、明年預估可回溫至12％左右（尚未計入新台幣匯率便變數），相對於今年以來國際資金買超台股139億美元，台股漲勢確實難從基本面解釋。

許忠維表示，儘管國際資金買超台股力道會受到美國聯準會（Fed）利率政策影響，但由於日本與歐洲等地仍實施負利率，除非美國Fed升息、致使10年期公債殖利率由目前的1.5％攀升至2.5％以上，或日本與歐洲央行終結負利率政策，否則，以台股近4％的現金收益率來看，仍是國際資金心中的最愛。

至於年底前台股佈局策略，許忠維建議：科技股可買進上游半導體與下游硬體製造族群龍頭股，非科技股則是看好原物料族群，金融股看法「中立」。

此外，由於蘋果新機今（8）日凌晨即將發表，許忠維指出，以先前供應鏈備貨態度保守態度來看，下半年庫存修正壓力應該不會像去年那麼大，但最終還是得取決於新機開買後的實際銷售數據再說。